Содержание:

Способы выплаты доходов по облигациям

По способу выплаты доходов облигации можно разделить на два вида:

Процентные (купонные) облигации

По процентным облигациям эмитент выплачивает периодический процент, называемый купоном, в течение всего срока обращения облигации. Кстати, подавляющее большинство облигаций, находящихся в обращении, являются процентными.

Дисконтные (бескупонные) облигации

Как видно из названия, по этим облигациям купоны не выплачиваются. При выпуске облигации ее продают ниже номинальной стоимости. Погашение же происходит по номиналу. Таким образом, доход держателя облигации равен дисконту – разнице между ценой приобретения и номинальной стоимостью.

Процентные или купонные облигации делятся по виду купонных ставок:

- Плавающая купонная ставка (как правило, привязана к какой-либо ставке на рынке межбанковского кредитования);

- Фиксированная купонная ставка (одинакова на протяжении всего срока обращения облигации);

- Равномерно возрастающая купонная ставка (индексируемые облигации).

Для каждой облигации можно рассчитать её номинальный доход. Номинальный доход облигации – это гарантированный доход по процентной ставке, которая устанавливается при её выпуске. Эту ставку в зависимости от типа облигации также называют дисконтной или купонной.

Доходность к погашению более важный показатель, чем текущая доходность. С её помощью можно сравнить доходности купонных и дисконтных облигаций, сопоставить доходности облигаций с разными сроками погашения (купонами).

Доходность к погашению бескупонной облигации рассчитывается по формуле:

Доходность бескупонной облигации

Где: r – доходность к погашению

N – номинальная стоимость облигации

P – текущая цена

n – число лет до погашения (срок погашения)

Пример: Номинал бескупонной облигации 1 000 руб., срок до погашения три года, её текущая стоимость 850 руб. Рассчитаем доходность к погашению:

Пример доходности бескупонной облигации

Доходность к погашению купонной облигации рассчитывается по формуле:

Доходность купонной облигации

Где: r – доходность к погашению

N – номинальная стоимость облигации

P – текущая цена

C – купон

n – срок погашения

Пример: Номинальная стоимость облигации 1000 руб., купон равен 7% с периодичностью выплат один раз в год. Погашение облигации через 5 лет, её текущая стоимость – 890 руб. Рассчитаем доходность к погашению:

Пример доходности купонной облигации

Разницу доходностей двух облигаций обычно называют спредом доходностей.

В целях закрепления материала определите доходности следующих облигаций:

1. Номинальная стоимость облигации 1000 руб., срок погашения 5 лет, текущая цена 750 руб.

2. Номинал облигации 1000 руб., купон 8%, который выплачивается один раз в год, до погашения 7 лет, текущая цена 1055 руб.

USD USD
57,6527 -0,572
EUR EUR
69,0737 -0,190
Дата: 23.09.2017
Источник: ЦБ РФ